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Des données brutes à ta propre analyse

Le rapport du dimanche ne te dit pas quoi trader. Il rassemble les faits, à jour et au même endroit ; la lecture, c'est toi qui la fais.

Ce que tu reçois le dimanche

Chaque dimanche, le rapport rassemble au même endroit ce qu'il faudrait sinon aller chercher dans cinq sources : ce que les banques centrales ont déjà intégré, ce que les données de la semaine ont montré, et où sont positionnés les intervenants suivis par la CFTC.

Ce sont des faits, pas un avis. Tu n'y trouveras ni recommandation, ni niveau d'entrée, ni « biais haussier sur l'euro ». C'est voulu : deux traders qui lisent les mêmes chiffres n'ont pas la même semaine devant eux, et celui qui te donne la conclusion t'empêche d'apprendre à la construire.

Les deux dates

Le rapport mélange trois horizons, et les confondre est l'erreur la plus fréquente.

Les données décrivent une semaine déjà passée. Elles sont derrière toi quand tu les lis, et le marché les a déjà vues.

La période de trading est celle qui commence. C'est à elle que tu appliques ta lecture.

Le positionnement est arrêté au mardi soir et publié le vendredi. Tout ce qui a bougé entre les deux n'y est pas encore : une secousse de jeudi n'apparaîtra que dans le rapport suivant.

Lire un bloc devise

Chaque devise se lit sur trois plans.

Ce que la banque centrale est censée faire. C'est ce que le marché a déjà intégré dans les prix. Une baisse de taux attendue depuis des semaines ne fait pas bouger la devise le jour où elle arrive : ce qui la fait bouger, c'est l'écart entre ce qui était attendu et ce qui se produit. D'où l'intérêt de savoir ce qui est attendu avant de regarder ce qui sort.

Ce que les données ont montré. Inflation, emploi, activité. Pris isolément, un chiffre ne dit pas grand-chose ; ce qui compte, c'est s'il confirme ou s'il contredit ce que la banque centrale est censée faire.

Où sont les positions. Un positionnement déjà très étiré dans un sens rend le mouvement fragile dans ce sens-là : il reste peu de monde à convaincre, et beaucoup de monde à faire sortir.

Le cross-asset

Les taux longs, l'or, le pétrole et les indices ne sont pas là pour décorer. Une devise est un prix relatif, et elle réagit à ce qui se passe ailleurs : le rendement obligataire dit ce que le marché paie pour attendre, l'appétit pour le risque dit vers quelles devises l'argent se réfugie ou se déploie.

Les mêmes faits sur une devise ne se lisent pas pareil dans une semaine d'appétit pour le risque et dans une semaine de fuite. Le cross-asset est le décor dans lequel tu poses le reste.

Croiser avec l'actualité de la semaine

C'est ici que le rapport prend sa valeur, et c'est la moitié que personne ne fait à ta place.

Le rapport te dit où en sont les choses dimanche soir. Il ne te dit pas ce qui va les faire bouger cette semaine : ça, c'est le calendrier économique et l'actualité. Les deux ensemble font une lecture, aucun des deux seul n'en fait une.

Un exemple. Un chiffre d'inflation attendu jeudi ne se lit pas de la même façon selon que la banque centrale concernée est déjà donnée pour baisser ses taux ou non. Dans le premier cas, il faut une vraie surprise pour changer quelque chose. Dans le second, le même chiffre peut ouvrir un mouvement. Le rapport te dit dans quel cas tu es.

Et il reste ce qui n'est annoncé nulle part : une déclaration, une tension géopolitique, une décision surprise. C'est aussi pour ça que le rapport ne conclut pas à ta place — sa conclusion serait périmée le mardi.

En tirer ta lecture

Écris-la avant lundi, en quelques lignes : les devises que tu regardes, pourquoi, et ce qui te ferait changer d'avis. Cette dernière partie est la plus utile, parce qu'elle t'oblige à nommer à l'avance ce que tu refuseras de voir sur le moment.

Relis-la en fin de semaine, en face de ce qui s'est réellement passé. Au bout de quelques mois, tu sauras si tes lectures tiennent, et lesquelles : ce qu'aucun rapport, aussi juste soit-il, ne peut te dire à ta place.

Dans My Trading Book

Le rapport est publié chaque dimanche, et tu peux garder ta lecture de la semaine à côté des chiffres qui l'ont inspirée, puis la retrouver plus tard en face des trades qu'elle a produits.

C'est la même idée que le journal de trading, appliquée à la semaine plutôt qu'au trade, et elle se mesure de la même façon : en multiples du risque pris.